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海立美达:国内家电钣金加工领域龙头企业
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海立美达:国内家电钣金加工领域龙头企业

作者:小编    发布时间:2022-08-06 03:24:18     浏览次数 :


  发布时间:2011年01月12日 08:27进入复兴论坛来源:中国证券报-中证网

海立美达:国内家电钣金加工领域龙头企业(图1)

海立美达:国内家电钣金加工领域龙头企业(图2)

  国内家电钣金细分市场的龙头企业:公司主要从事各类金属冲压钣金件和微特电机的生产、销售与服务,主要产品包括冰箱零部件、空调零部件、平板电视零部件、汽车零部件以及微特电机;从销售规模上来看,公司2010年销售收入有望达到20亿元,是国内家电钣金细分市场的龙头。

  家电市场的持续增长带动公司业绩成长:公司90%以上的收入来自家电配件类,对家电行业的依赖程度较高;根据我们的预期,未来几年家电市场在城镇化的推动下会继续有较好的增长,进而带动公司业绩保持较好的增长。

  逐步向相对高毛利率的汽车行业拓展:公司2008年下半年进入汽车行业开始供货,主要客户是上汽通用五菱,所提供的零配件主要包括汽车加油口门焊合件、中门槛外板焊合件等;相对家电配件类,公司汽车配件类产品具有较高的毛利率,进入该行业,有利于提升公司的盈利能力;近两年,公司来自该细分领域的收入快速提升,目前,所占公司收入比重已经达到3%左右。

  公司在变频电机领域的起步相对较早:2005年,公司开始从事高效直流电机项目的准备工作,着手筹建防干扰高效直流变频电机生产项目,符合家电节能发展趋势和国家产业政策的扶持范围;目前公司直流变频电机样机已进行两年多的试制开发,处于业内领先地位。

  募投项目:(1)精密冲压件生产项目;(2)防干扰高效直流变频电机生产项目。上述项目达产后,家电配件、电机配件、精密冲压类配件以及变频电机的年产能将分别增加683万件、420万件、1103万件和300万件。

  合理价值区间:我们认为公司合理价值区间为39.90-46.55元,对应2011年动态PE区间为30-35倍。